1、A股，過去是一個完全封閉的市場，資金供給主要來源于散戶，所以A股是百分百的政策市，政策好、散戶認可了，牛市就來了；漲得高了，政策調控了，機構割了散戶的韭菜，牛市就結束了、跌了。
2、所以，那個時候中國股市與美股聯系是不大的，如果非說有聯系，那么就是A股還是受美聯儲的一定影響，因為中國 央行的政策過去會看著美聯儲的政策調整，于是對A股就有間接影響。
3、但美聯儲的利多或利空作用并不決定A股走勢，因為有影響更大的政策和散戶對A股市場的看法。
4、因此，我們可以認為過去中國資本市場完全封閉的時候與美股關聯不算太大，這是間接有點關聯，而且主要顯現在情緒上和美聯儲的政策上。