全球液化天然氣（LNG）運(yùn)輸市場(chǎng)正遭遇歷史性寒冬。盡管傳統(tǒng)淡季如約而至，但今年市場(chǎng)下行幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。行業(yè)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，主流船型租金已跌破運(yùn)營(yíng)成本線，部分老舊船舶甚至出現(xiàn)負(fù)運(yùn)費(fèi)現(xiàn)象。
租金斷崖式下跌
據(jù)克拉克森最新報(bào)告，截至2月21日，16萬(wàn)立方米級(jí)LNG運(yùn)輸船一年期租租金已跌至8000美元/天，達(dá)歷史新低。即期運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)更為慘淡，該船型現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)報(bào)收3500美元/天，同比暴跌91%。主力船型17.4萬(wàn)立方米級(jí)LNG船表現(xiàn)同樣低迷，其期租租金較去年同期縮水73.3%，目前日租金維持在1萬(wàn)美元關(guān)口震蕩。
此前，海事服務(wù)網(wǎng)CNSS曾報(bào)道，由于全球新建液化天然氣（LNG）運(yùn)輸船供應(yīng)過(guò)剩，LNG貨物的運(yùn)費(fèi)已跌至五年來(lái)的最低水平。（詳情請(qǐng)見：這類船的運(yùn)價(jià)，暴跌至五年最低！）
不同推進(jìn)系統(tǒng)的船舶租金呈現(xiàn)顯著差異。行業(yè)經(jīng)紀(jì)人透露，二沖程船舶的日租金報(bào)價(jià)維持在5000-7000美元區(qū)間，但實(shí)際成交價(jià)已跌破該水平，部分交易甚至接近零元。更小型的三燃料柴電船日租金勉強(qiáng)維持在1000美元，而蒸汽渦輪船則為0。
國(guó)際航運(yùn)研究機(jī)構(gòu)Fearnleys的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)印證了這一趨勢(shì)。其最新報(bào)告顯示，自2024年6月以來(lái)，西半球15.5-16.5萬(wàn)立方米級(jí)LNG運(yùn)輸船即期運(yùn)費(fèi)參考指數(shù)暴跌98%，目前趨近于零值。東半球市場(chǎng)雖略好，但2000美元/天的運(yùn)費(fèi)仍處歷史冰點(diǎn)。
國(guó)際能源署分析師Greg Molnár表示，LNG運(yùn)輸船的現(xiàn)貨租金已暴跌至5000美元/天，創(chuàng)下歷史新低。這一價(jià)格遠(yuǎn)低于行業(yè)普遍認(rèn)為的15000美元/天運(yùn)營(yíng)成本，導(dǎo)致部分船東面臨虧損運(yùn)營(yíng)的困境。
市場(chǎng)現(xiàn)極端價(jià)格信號(hào)
如今的LNG運(yùn)輸市場(chǎng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)極端信號(hào)，其中包括部分船齡超過(guò)20年的老舊LNG船已出現(xiàn)負(fù)運(yùn)費(fèi)現(xiàn)象。
行業(yè)分析師表示，這些船舶的運(yùn)營(yíng)方為維持市場(chǎng)份額，不得不接受租家倒貼燃油費(fèi)用的極端交易條件。這種異常情況此前僅在2022年俄烏沖突爆發(fā)前的短期窗口出現(xiàn)過(guò)。
在這種情況下，部分船齡20年舊船不得不面臨提前報(bào)廢的風(fēng)險(xiǎn)。
Fearnleys資深經(jīng)紀(jì)人Paul O'Sullivan指出，雖然20年船齡在航運(yùn)業(yè)尚屬"壯年期"，但在新一代雙燃料推進(jìn)系統(tǒng)的17萬(wàn)立方米級(jí)新船對(duì)比下，這些船舶的貨物蒸發(fā)率、能效指標(biāo)已顯著落后。"特別是14.5萬(wàn)立方米級(jí)蒸汽船隊(duì)，預(yù)計(jì)到2027年將面臨集中淘汰壓力。"O'Sullivan補(bǔ)充道。
此種情況之下，已有部分傳統(tǒng)LNG玩家選擇退出市場(chǎng)。LNG運(yùn)輸市場(chǎng)的主要玩家Golar LNG表示，已經(jīng)賣出了最后一條LNG運(yùn)輸船，轉(zhuǎn)型為浮式液化天然氣平臺(tái)（FLNG）運(yùn)營(yíng)商。據(jù)悉，Golar LNG已確認(rèn)出售其140600立方米的蒸汽動(dòng)力LNG船Golar Arctic（建造于2003年），交易金額為2400萬(wàn)美元。該公司表示：“Golar Arctic是Golar船隊(duì)中最后一艘LNG運(yùn)輸船。在出售該船后，Golar將完全退出其傳統(tǒng)的航運(yùn)業(yè)務(wù)。”
中信期貨研究所工業(yè)與周期組負(fù)責(zé)人武嘉璐表示，對(duì)于船東而言，較低運(yùn)價(jià)將使得現(xiàn)貨市場(chǎng)敞口較高的船東面臨虧損壓力，部分老舊船舶或考慮退出。以長(zhǎng)期合約為主的船東受到影響相對(duì)較小，同時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷，若長(zhǎng)協(xié)合約期結(jié)束，船東在獲取相對(duì)高價(jià)的后續(xù)長(zhǎng)協(xié)合約方面將面臨更大壓力。
后續(xù)仍需關(guān)注是否有更多老舊LNG船舶通過(guò)停航、拆解等方式退出市場(chǎng)，并關(guān)注俄烏局勢(shì)進(jìn)展，以及后續(xù)歐洲、俄羅斯是否仍將重新塑造其LNG貿(mào)易格局。
供應(yīng)失衡加劇
業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，當(dāng)前運(yùn)費(fèi)水平已低于船舶日均運(yùn)營(yíng)成本，這可能導(dǎo)致中小船東出現(xiàn)大規(guī)模停運(yùn)潮。隨著新造船訂單持續(xù)交付，市場(chǎng)供需失衡狀況恐將進(jìn)一步加劇。
從供應(yīng)端來(lái)看，2024年全球LNG船隊(duì)規(guī)模增長(zhǎng)了10%。據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)顯示，目前全球LNG船舶數(shù)量為816艘，其中4萬(wàn)立方米以上船舶共有736艘。此外，LNG新船訂單數(shù)為346艘，2025年將有91艘4萬(wàn)立方米以上LNG船舶交付。
今年1月，日本三大海運(yùn)公司曾稱，計(jì)劃到2030財(cái)年將LNG運(yùn)輸船總數(shù)增加40%以上，總投資估計(jì)超過(guò)1萬(wàn)億日元。其中三井物產(chǎn)計(jì)劃到2028財(cái)年將船隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大40%至140艘，2030財(cái)年達(dá)到150艘；川崎重工計(jì)劃到2030財(cái)年船舶數(shù)量增加60%，達(dá)到75艘；日本郵船計(jì)劃到2028財(cái)年增加30%至120艘。
然而，從需求端來(lái)看，全球LNG貿(mào)易量?jī)H增長(zhǎng)2.5%，這一巨大差距導(dǎo)致運(yùn)力過(guò)剩。同時(shí)，盡管紅海危機(jī)等因素拉長(zhǎng)了部分航線，但仍無(wú)法抵消過(guò)剩的運(yùn)力壓力。
分析師、船東都紛紛對(duì)此發(fā)出警告，2025年，對(duì)LNG運(yùn)輸船來(lái)說(shuō)是異常艱辛的一年。馬來(lái)西亞海運(yùn)巨頭MISC表示，“新船持續(xù)涌入以及新的LNG項(xiàng)目額外供應(yīng)的延遲”預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)下行壓力。
至于何時(shí)可能迎來(lái)回升，MISC預(yù)計(jì)，液化天然氣運(yùn)輸船運(yùn)價(jià)將在2026年后回升，“隨著被推遲的項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)，液化天然氣供應(yīng)將逐步增加”。