今年第一季度，貿易需求逐步恢復，集運價格在季度末回暖，但運力供給過剩。第二季度，雖然美國集裝箱貨物進口需求可觀，整體運力過剩狀態仍將延續。

第一季度運價處于近年來高位

貿易需求逐步恢復

美國人口普查局公布的季調后的零售商庫存銷售比率數據顯示，2024年2月，美國季調零售商庫存銷售比率為1.32，與前期基本持平。從分類來看，2024年以來，家具，電子和家電賣場、食品和飲料商店、服裝店的零售商庫存和銷售比率同比均有所下降。

美國商務部公布數據顯示，受線上產品、加油站等銷售額增長拉動，美國3月零售銷售額環比增長0.7%，雖低于2月0.9%的增長率，但高于市場普遍預期，美國消費信心有向好趨勢，有望走出經濟低迷狀態。

班輪公司減少運力投放

截至2024年一季度末，全球集裝箱運力規模達2898.1萬TEU，同比增加224.5萬TEU。在紅海危機對運力額外消耗的背景下，市場在2023年12月下旬至1月期間一度出現運力緊張的情況，全球閑置運力規模也明顯縮小，今年3月全球僅有17.4萬TEU運力閑置。

但目前來看，隨著好望角繞行成為常態，船期歸于正常，在北美、歐洲等主流航線重回運力過剩的狀態。一季度，按船舶數量統計，遠東—北美掛靠船舶數量是自2021年同期以來最少的，班輪公司在同期運力投放上明顯減少。

一季度集裝箱船的平均航速為12.9節，船舶航行速度相比2023年（13.9節）和2022年（14.3節）的平均航速進一步降低，航速減少1節數相當于吸收4%左右的可用船舶運力。所以在當前情況下，班輪公司需要通過控制運力規模，才能保障運營收益。

季度末價格回暖

一季度，集裝箱航線市場在紅海危機的影響下，運價整體水平處于近年來（除疫情期間）高位，但運價走勢跌宕起伏。其中，2023年12月至2024年1月，集裝箱航線運價在春節假期前大幅上漲；2月春節后航線運價即開始回落；3月下旬，受中東、南美、紅海等部分航線的推動，運價整體小幅回暖。

寧波出口集裝箱運價指數（NCFI）數據顯示：今年一季度，NCFI綜合指數平均值為1475.8點，環比上漲91.9%，同比上漲117.6%。截至2024年一季度末，NCFI綜合指數報收于1247.5點，同比上漲90.3%，但較2021年12月最高點下跌70.7%。

分航線來看，國際主要航線2024年一季度運價平均值和一季度末運價同比均大幅上漲。截至一季度末，歐洲航線40尺標箱的市場均價為3264美元/FEU，同比上漲147.3%；美東、美西航線40尺標箱的市場均價分別為3900美元/FEU、3104美元/FEU，同比分別上漲101%、181.9%；歐美航線在紅海危機和春節前旺季雙重推動下，節前運價大幅拉漲，節后持續回落；南美東、西航線40尺標箱的市場均價為3678美元/FEU、2756美元/FEU，同比分別上漲85.8%、26.4%；中東航線40尺標箱的市場均價為2831美元/FEU，同比上漲95.4%。

3月南美航線供需關系向好，中東航線受齋月影響集中出貨，是班輪公司季末主力推漲航線。

第二季度動態市場決定運力供給

運輸需求將明顯回升

根據集裝箱航運市場周期性波動規律來看，二季度將逐步過渡到傳統旺季，運輸需求較一季度有明顯回升。

國際貨幣基金組織（IMF）預測，今年全球經濟增速將為3.2%（較前期預測上調了0.1個百分點），這一增長預期與2023年的增速相同。

同時，根據美國零售聯合會（NRF）的預測，2024年上半年美國進口量的預期增長率已從之前報告中的7.8%調整至11%。1—8月，美國預計進口集裝箱量為1582萬TEU，同比上漲9.9%，且進口箱量逐月呈上升趨勢。作為最主要消費國的美國，未來集裝箱貨物進口需求可觀。

運力過剩狀態仍將延續

從船舶運力來看，2024年計劃交付478艘集裝箱船，總運力達310萬TEU，較2023年高出41%。

盡管2024年拆船量預估將有增加，但船隊仍可能凈增近280萬TEU，預計到2024年底全球集裝箱船隊總運力將增長10%，首次超3000萬TEU。新晉運力的大幅增長給供給端帶來較大壓力，第二季度整體運力過剩狀態仍將延續。

紅海危機增加市場不確定性

從2023年底至今，紅海局勢持續緊張，導致市場不確定性增加。目前，占據全球運力80%以上的頭部班輪公司均暫停了紅海通行，改為繞道好望角。據Sea-Intelligence測算，因繞行好望角，航運業減少了145萬—170萬TEU的有效運力，占全球總運力的5.1%—6%。

Drewry、Alphaliner、Clarksons三大機構均預估今年的運力供給年增長為8.6%，而市場需求年增長則為3.1%。過剩的運力供給將由紅海危機和巴拿馬運河限制通過等動態市場變化吸收。如果重新使用紅海路線，市場將立即重新面臨運力大幅過剩的問題，從而對運價產生向下的壓力。

目前繞道好望角的航線已經穩定，班輪公司是否會重新啟用紅海航線，不僅要看通行安全性能否得到保證，也將在營運收益的保障方面做更多的考量。

此外，由于旱情緩解，巴拿馬運河水位出現進一步回升跡象， 巴拿馬運河管理局（ACP）近日宣布將增加預訂通航船次和最大允許吃水深度，與目前的每天27艘限制相比，ACP從5月16日開始逐漸允許每天通過最多32艘船，通過最大船閘的船舶的最大吃水深度限制也將于6月中旬從13.41米提高到13.71米。巴拿馬運河每日通航量在今年航運旺季到來之前將增加，會釋放一定的有效運力。