10月跌勢(shì)放緩，多家班輪公司宣漲11月。10月13日SCFI綜合指數(shù)錄得2062.57點(diǎn)，連續(xù)13周下跌。其中，SCFI（上海→歐洲）錄得$2040/TEU，相比節(jié)前下跌9.3%，連續(xù)12周下跌。

上周五寬幅反彈。主力合約EC2412連續(xù)漲停，報(bào)收于2494.3點(diǎn)；次主力合約EC2504報(bào)收1756.3點(diǎn)，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲10.67%；最近月合約EC2410報(bào)收于2241.2點(diǎn)，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.28%；最遠(yuǎn)月合約EC2508報(bào)收于2012.9點(diǎn)，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲10.54%。交投明顯降溫，六大合約交易量合計(jì)8.67萬手，成交金額合計(jì)90.3億元。

行情回顧：此輪期市連續(xù)上漲的邏輯與9月中下旬那輪上漲行情有著本質(zhì)區(qū)別。9月中下旬期現(xiàn)背離，期貨上漲主要跟隨宏觀和罷工邏輯。此輪漲價(jià)更主要是現(xiàn)貨市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，同時(shí)中東局勢(shì)反復(fù)導(dǎo)致雙子星宣布明年繼續(xù)繞航也到推波助瀾的作用。為了配合漲價(jià)成型，班輪公司大幅削減11月上海→歐洲航線艙位配置，11月周均19.2萬TEU，大幅低于10月周均22.05萬TEU。同時(shí)，雙子星聯(lián)盟宣布考慮紅海危機(jī)影響，從2025年2月聯(lián)盟成立起繼續(xù)繞航好望角。

后市展望：此輪班輪公司挺價(jià)意圖較為強(qiáng)烈，主要為了即將到來的2025年度談判造勢(shì)，其他班輪公司存在跟漲可能性，尤其同處2M聯(lián)盟的地中海航運(yùn)。短期內(nèi)，期市有進(jìn)一步上沖動(dòng)力。根據(jù)馬士基和達(dá)飛輪船宣漲力度，折算SCFIS將上漲至3000點(diǎn)左右，從而繼續(xù)帶動(dòng)整個(gè)中遠(yuǎn)期合約上漲。不過，目前貨源整體一般，班輪公司逆勢(shì)宣漲是否成功存疑，一旦后期證偽或漲幅不及宣漲幅度，期市將大幅回調(diào)。11-12月進(jìn)入年度合約談判關(guān)鍵期，班輪公司會(huì)通過停航減艙手段挺價(jià)，每次宣漲都很有可能帶動(dòng)期市大幅上漲。然而，一旦證偽，期市將會(huì)大幅回調(diào)。所以，船東與貨主的年度談判博弈引發(fā)的寬幅震蕩，將成為四季度集運(yùn)期貨走勢(shì)的主旋律。整體判斷，12月漲價(jià)成功的概率將高于11月。四季度不確定性因素較多，包括班輪公司宣漲及漲價(jià)能否成型、中歐貿(mào)易摩擦是否升級(jí)、歐洲降息后經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)復(fù)蘇情況、美國(guó)總統(tǒng)候選人對(duì)華貿(mào)易表態(tài)、美東碼頭自動(dòng)化談判、中東和談進(jìn)程等。