韓國(guó)政府增加了在集裝箱航運(yùn)公司HMM（HMM）的股份，盡管它表示希望出售所持股份。

然而，這一最新舉措將使曾經(jīng)失敗過一次的HMM私有化變得更加困難。

Alphaliner報(bào)告稱，政府實(shí)際上是將債務(wù)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，轉(zhuǎn)換為可以支付的混合債券，但轉(zhuǎn)換為公司股票時(shí)的價(jià)值約為其價(jià)值的三倍。

因此，HMM的兩大股東，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行（KDB）和韓國(guó)海洋商業(yè)公司（KOBC）都是國(guó)有企業(yè)，他們更傾向于在10月22日轉(zhuǎn)換該公司的股票，價(jià)值4.77億美元，將政府的股份提高到67.05%，預(yù)計(jì)將于11月13日在證券交易所上市。

這些債券以每股5000韓元的價(jià)格換得1.32億股。

HMM私有化計(jì)劃的一個(gè)更復(fù)雜的問題是，不僅股份的增加意味著出售價(jià)格將會(huì)上漲，而且政府還持有更多的債券，這些債券需要在明年4月之前轉(zhuǎn)換，而且兩家銀行很可能將這些債券轉(zhuǎn)換為股票，將首爾的股份提高到74%。

Alphaliner指出：“產(chǎn)業(yè)銀行和KOBC可能沒有選擇的余地，因?yàn)樾惺蛊跈?quán)的收益比提前償還債券的收益更高，債權(quán)人如果不選擇收益更高的期權(quán)，就有可能違反信托義務(wù)。”

當(dāng)政治家和銀行家就HMM的未來發(fā)表相互矛盾的聲明時(shí)，情況變得更加復(fù)雜。海洋水產(chǎn)部長(zhǎng)官姜道亨（Kang Do-hyung）在3月份表示，已經(jīng)就重新啟動(dòng)出售HMM的程序進(jìn)行了討論。但今年6月，產(chǎn)業(yè)銀行董事長(zhǎng)姜錫勛（Kang Seog-hoon）表示，無(wú)意重啟出售進(jìn)程。

此外，由于紅海改道吸收了大部分新造船能力，預(yù)計(jì)這將造成貨艙供應(yīng)過剩，因此費(fèi)率和回報(bào)率一直很高。

據(jù)Alphaliner報(bào)道，HMM第二季度凈利潤(rùn)為6610億韓元（4.78億美元），是自2022年第四季度以來的最佳季度業(yè)績(jī)。

隨著回報(bào)的提高，它再次推高了股價(jià)，使出售變得更加困難。

Alphaliner表示：“雖然據(jù)信，HMM的前競(jìng)購(gòu)者哈林集團(tuán)和東遠(yuǎn)集團(tuán)將再次參與第二次出售，但鑒于現(xiàn)代汽車的資源有限，政府更有可能瞄準(zhǔn)現(xiàn)代汽車、浦項(xiàng)制鐵和韓華等更大的買家。”